Berechnung der Anleihekurse und Renditen für die Series 7-Prüfung - Dummies

Die Series 7-Prüfung testet Ihre Kenntnisse über Anleihekurse, Anleiherenditen und deren Berechnung. Sie müssen auch wissen, wie sich aufgelaufene Zinsen darauf auswirken können, wie viel Kunden für die Anleihe zahlen müssen.

Die Beziehung zwischen ausstehenden Anleihenpreisen und Renditen ist invers. Sie können für Prüfungszwecke der Serie 7 davon ausgehen, dass bei fallenden Zinsen die ausstehenden Anleihekurse steigen und umgekehrt. Sagen Sie zum Beispiel, dass ein Unternehmen Anleihen mit einer 7-prozentigen Coupon-Rate für $ 1 000 ausgibt.

Nachdem die Anleihen auf dem Markt sind, sinken die Zinsen. Die Gesellschaft kann jetzt Anleihen mit einem Kupon von 6 Prozent ausgeben. Anleger mit den 7-Prozent-Anleihen sind dann sehr gut aufgestellt und können für ihre Anleihen eine Prämie verlangen.

Anleiherenditen

Im Folgenden finden Sie Informationen zu den Anleiherenditen und wie die Series 7-Prüfung dieses Thema testet.

Nominalrendite (Kuponrate)

Die Nominalrendite (NY) ist die Kuponrate auf der Vorderseite der Anleihen. Zu Prüfungszwecken können Sie davon ausgehen, dass der Kupon für die Laufzeit einer Anleihe fixiert bleibt. Wenn Sie eine 7-prozentige Anleihe haben, zahlt die Anleihe 70 $ pro Jahr Zinsen (7% × 1 000 $ Nennwert). Wenn ein Problem besagt, dass ein Wertpapier eine 7-prozentige Anleihe ist, gibt es die nominale Rendite.

Aktuelle Rendite

Die aktuelle Rendite (CY) ist die jährliche Rendite eines Wertpapiers. Der CY einer Anleihe ändert sich, wenn sich der Marktpreis ändert; Sie können den CY bestimmen, indem Sie die jährlichen Zinsen durch den Marktpreis dividieren:

Die folgende Frage bezieht sich auf Anleiherenditen.

Monique Moneybags kaufte eine XYZ-Wandelanleihe bei 105. Zwei Jahre später notiert die Anleihe bei 98. Wenn die Kuponrate der Anleihe 6% beträgt, wie hoch ist die aktuelle Rendite der Anleihe?

(A) 5. 7%

(B) 6. 0%

(C) 6. 1%

(D) Kann nicht bestimmt werden

Die richtige Antwort ist Wahl (C). Diese Frage hat viele unnötige Informationen. Leider müssen Sie sich daran gewöhnen. Die Ersteller der Serie 7 sind dafür berüchtigt, nutzlose (und manchmal irreführende) Informationen in die Fragen einzufügen, um Sie zu verwirren und zu verwirren. In diesem Fall benötigen Sie nur die jährlichen Zinsen und den Marktpreis, um die Antwort zu berechnen. Verwenden Sie die folgende Formel, um Ihre Antwort zu erhalten:

Die jährliche Verzinsung beträgt 60 USD (6% Couponrate × 1 000 USD Nennwert) und der aktuelle Marktpreis beträgt 980 USD (98% von 1 000 USD). Die Tatsache, dass die Anleihe umwandelbar ist oder eine Pfandbriefanleihe (gesichert durch das Eigentum des Emittenten) und dass sie zu 105 (1 050) gekauft wurde, ist irrelevant.

"Kann nicht bestimmt werden", so verlockend es auch sein mag, ist bei der Series 7-Prüfung fast nie die richtige Antwort.

Rendite bis zur Fälligkeit (Basis)

Die Rendite bis zur Fälligkeit (YTM) ist die Rendite, die ein Anleger erwarten kann, wenn er die Anleihe bis zur Fälligkeit hält. Die YTM berücksichtigt nicht nur den Marktpreis, sondern auch den Nennwert, die Couponrate und die Zeit bis zur Fälligkeit. Die Formel für YTM lautet wie folgt:

Diese Formel kann schwer zu merken sein. Wenn Sie es unten haben, Kudos (was auch immer das bedeutet) zu Ihnen. Es ist getestet (wenn auch etwas selten) auf der Series 7 Prüfung, und Sie können einer der unglücklichen Kerle sein, die diese Formel benötigen.

Rendite für

Rendite für Call (YTC) ist der Betrag, den der Anleger erhält, wenn die Anleihe vor Fälligkeit aufgerufen wird. Die Berechnungen sind ähnlich wie beim YTM, aber Sie ersetzen den Aufrufpreis durch den Nennwert. Die Chancen, es bei der Series 7-Prüfung zu benötigen, sind noch weiter entfernt als die YTM-Berechnungen.

Rendite bis zum schlechtesten

Um die Rendite auf das schlechteste (YTW) zu bestimmen, müssen Sie die Rendite bis zur Fälligkeit und die Rendite berechnen, um alle Call-Daten abzurufen (falls es mehr als eine gibt). wähle die niedrigste. Wenn Sie eine Frage über den Ertrag zum schlechtesten bekommen, sollte das Wissen der Definition genug sein, um Sie durch zu erhalten.

Seesaw-Berechnungen für den Anleihepreis und die Renditen

Höhere Zahlen lassen die Wippe steigen, und niedrigere Zahlen lassen sie fallen. Wenn Sie sich das folgende Diagramm ansehen, können Sie sehen, dass die Wippe gleich bleibt, wenn eine Anleihe gleichrangig ist. Wenn die Preise sinken, steigen die Renditen, und wenn die Preise steigen, sinken die Renditen. Die Center-Unterstützung ( n ) stellt die nominale Rendite der Anleihe dar, weil sie unabhängig von den Preisen oder anderen Renditen konstant bleibt.

(In der Wippe steht NY für nominale Ausbeute, CY ist laufende Rendite, YTM ist Rendite bis zur Fälligkeit, und YTC ist Rendite anrufen. )

Überprüfen Sie das folgende Problem und dessen Erklärung, die Ihnen zeigen, wie Sie die Wippe in Bewegung setzen.

Jonathan Bullinski kaufte eine 8-prozentige ABC-Anleihe mit einer Rendite von 9 Prozent. Er kaufte die Anleihe zu

(A) einen Abschlag

(B) par

(C) eine Prämie

(D) einen Preis, der nicht bestimmt werden kann

Die richtige Antwort ist Choice (A). Die Frage lautet, dass die nominale Rendite 8 Prozent beträgt und die Anleihe 9 Prozent ergibt. Die 9 Prozent sind die Rendite bis zur Fälligkeit:

Da die YTM größer als die NY ist, geht die rechte Seite der Wippe nach oben und die linke Seite fällt nach unten. Dies bedeutet, dass der Anleger einen Preis bezahlt hat, der mit einem Abschlag (unter Par) bewertet wurde. Sie können auch festlegen, dass die aktuelle Rendite (CY) zwischen 8 und 9 Prozent liegen muss und die Rendite für den Call (YTC) größer als 9 Prozent sein muss.

Wenn die YTM niedriger als die NY wäre, würde die Wippe den umgekehrten Weg einschlagen, und der Preis wäre eher eine Prämie als ein Rabatt.