GO und Revenue Bonds auf der Series 7 Exam - Dummies

Kommunalanleihen sind solche, die von Landesregierungen, lokalen Regierungen oder US-Territorien ausgegeben werden. Kommunen können viele Arten von Kommunalobligationen begeben, aber die beiden Haupttypen sind Obligationen GO (General Obligation) und Revenue Bonds.

Praxisfragen

1. Warum sollte ein Investor nicht mit kommunalen G0-Anleihen short handeln?

   A. weil sie normalerweise dünne Ausgaben sind

   B. weil kommunale Wertpapiere nicht an einer Börse handeln

   C. weil MSRB-Regeln den Leerverkauf von Kommunalanleihen verbieten

   D. weil die SEC den Leerverkauf von Kommunalanleihen verbietet.

   Antwort: A. weil sie normalerweise dünne Emissionen sind.

   Denken Sie daran, wenn Anleger ein Wertpapier verkaufen, leihen sie Wertpapiere zum sofortigen Verkauf auf dem Markt. Leerverkäufer müssen ihre Short-Positionen durch den Kauf der Wertpapiere auf dem Markt decken, damit sie an den Kreditgeber zurückgegeben werden können.

   Das Problem beim Verkauf von kommunalen Wertpapieren besteht darin, dass sie normalerweise nur geringe Probleme haben und kein nationales Interesse haben. Daher gibt es keine guten Wertpapiere, um Short-Positionen zu verkaufen, da es für Investoren wahrscheinlich schwierig wäre, ihre Short-Positionen zu decken.

2. Eine Gemeinde beschließt, ihre im Jahr 2022 fällig werdenden Schuldverschreibungen zu kündigen und diese durch die Ausgabe von Anleihen mit einer Laufzeit von 2035 zu finanzieren. Dies wird als

   A. Vor-Rückerstattung

   B. Vorauskasse

   C. erlösend

   D. Erstattung von

   Antwort: D. Rückzahlung

   Rückerstattung ist, wenn ein Emittent neue Anleihen ausgibt und die Erlöse verwendet, um ausstehende Anleihen zu kündigen. Pre-refunding oder advance refunding ist, wenn ein Emittent lange vor dem Call Date von bestehenden Anleihen neue Anleihen ausgibt, um die niedrigen Zinsen zu nutzen.

   Das erhaltene Geld wird auf einem Treuhandkonto verwahrt und in US-Staatsanleihen investiert, bis die bestehenden Anleihen aufgerufen werden können. Da das Geld die Anleihegläubiger auszahlt, werden vorab zurückgezahlte Anleihen in der Regel mit AAA bewertet.

3. Welches der folgenden ist KEINE Finanzierungsquelle für kommunale Anleihen?

   A. Flughäfen

   B. Maut

   C. Vermögenssteuern

   D. Nutzungsgebühren

   Antwort: C. Grundsteuern

   Grundsteuern (Ad-Valorem-Steuern) sind die größte Finanzierungsquelle für Kommunalobligationen und nicht für Anleihen.