Inhaltsverzeichnis:
- American Depositary Receipts (ADRs)
- Das Recht, neue Aktien mit einem Abschlag zu kaufen
- Optionsscheine: Das Recht, Aktien zum Festpreis zu kaufen
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Wie Sie für die Serie 7 wissen müssen, fallen einige Wertpapiere außerhalb der Grenzen des normaleren Stamm- und Vorzugsaktien, aber sie beinhalten immer noch das Eigentum an einem Unternehmen oder die Möglichkeit, es zu erhalten. Diese speziellen Wertpapiere umfassen American Depositary Receipts, ein Recht auf den Kauf neuer Aktien mit einem Abschlag sowie Optionsscheine.
American Depositary Receipts (ADRs)
American Depositary Receipts (ADRs) sind Quittungen für ausländische Wertpapiere, die in den Vereinigten Staaten gehandelt werden. ADRs sind verhandelbare Zertifikate (sie können verkauft oder an eine andere Partei übertragen werden), die eine bestimmte Anzahl von Aktien (in der Regel 1 bis 10) einer ausländischen Aktie repräsentieren. ADR-Anleger können Stimmrechte haben oder nicht. US-Banken stellen sie aus; Daher erhalten Anleger Dividenden in US-Dollar.
Die Aktienzertifikate werden in einer ausländischen Niederlassung einer US-amerikanischen Bank gehalten. Um ihre ADRs gegen die tatsächlichen Aktien auszutauschen, geben die Anleger die ADRs an die Bank zurück, die die Aktien hält. Zusätzlich zu den mit dem Aktienbesitz im Allgemeinen verbundenen Risiken unterliegen ADR-Eigentümer einem Währungsrisiko (Wertverfall des Wertpapiers, da der Währungswert der emittierenden Gesellschaft im Verhältnis zum Dollar fällt).
Das Recht, neue Aktien mit einem Abschlag zu kaufen
Kapitalgesellschaften bieten ihren Stammaktionären Rechte (Bezugs- oder Vorkaufsrechte). Um ihr anteiliges Eigentum an der Gesellschaft zu erhalten, können -Rechte bestehenden Aktionären erlauben, neue Aktien der Gesellschaft mit einem Abschlag direkt vom Emittenten zu erwerben, bevor die Aktien der Öffentlichkeit angeboten werden. Die Aktionäre erhalten für jede gehaltene Aktie ein Recht.
Die Rechte sind kurzfristig (in der Regel 30 bis 45 Tage). Die Rechte sind marktfähig und können von den Aktionären an andere Investoren verkauft werden. Wenn bestehende Aktionäre nicht alle Anteile erwerben, bietet der Emittent nicht verkaufte Anteile einem Standby-Underwriter an. Ein Standby Underwriter ist ein Broker-Dealer, der Aktien erwirbt, die nicht im Bezugsangebot verkauft wurden, und verkauft diese dann an andere Anleger weiter.
Bei der Serie 7 können Sie davon ausgehen, dass Stammaktionäre automatisch Rechte erhalten.
Da Rechte den Anlegern erlauben, die Aktien mit einem Abschlag zu erwerben, haben Rechte einen theoretischen Wert. Der Verwaltungsrat legt diesen Wert fest, wenn er entscheidet, wie viele Rechte Anleger zum Kauf einer Aktie benötigen, sowie den diskontierten Preis, der den Anlegern angeboten wird. Um den Wert eines Rechts zu bestimmen, können Sie eine von zwei Grundformeln verwenden: die Sperrenrechtsformel oder die Ex-Rechte-Formel.
Die cum-Rechte-Formel
Möglicherweise müssen Sie den Wert eines Rechtes ermitteln, während Aktien weiterhin mit angehängten Rechten gehandelt werden. Um herauszufinden, wie viel Rabatt jedes Recht bietet, können Sie einfach den Unterschied zwischen dem Marktpreis und dem Bezugspreis heranziehen, diesen durch die Anzahl der Rechte teilen und mit einer schönen, runden Zahl aufwarten.
Aber nicht so schnell! Am Ex-Tag (dem ersten Tag, an dem die Aktie ohne Rechte gehandelt wird), fällt der Marktpreis um den Wert des Rechten. Vor dem Ex-Tag können Sie den Wert eines Rechts mithilfe der cum -Rechtsformel (lateinisch für mit ) ermitteln:
Das +1 im Nenner berücksichtigt den späteren Rückgang des Marktpreises.. Probiere die folgende Rechtefrage aus.
Die DEF Corp. gibt über ein Bezugsangebot neue Aktien aus. Wenn eine neue Aktie 16 USD plus vier Rechte kostet und die Aktie bei 20 USD gehandelt wird, wie hoch ist dann der theoretische Wert eines Rechts vor dem Ex-Tag?
(A) $ 0. 20
(B) $ 0. 80
(C) $ 1. 00
(D) $ 1. 20
Die richtige Antwort ist Choice (B). Die Aktie handelt mit (cum) Rechten (die Wörter vor dem ex-date in dem Problem, das Sie aussprechen), so dass Sie die cum-Rechte-Formel verwenden müssen, um den Wert von a rechts:
Der theoretische Wert eines Rechts ist $ 0. 80.
Die Ex-Rechte-Formel
Wenn Sie den Wert eines Rechts am Ex-Tag berechnen (der erste Tag, an dem die Aktie ohne Rechte gehandelt wird), ist der Marktpreis bereits um der Wert des Rechts. Sie müssen lediglich den neuen Marktpreis und den Bezugspreis verwenden, um den Rabatt pro Recht herauszufinden. Wenn die Aktie Ex-Rechte handelt, verwenden Sie die folgende Formel, um den Wert eines Rechts zu ermitteln:
Die cum-Rechte und Ex-Rechte-Formeln sind bis auf das +1 im Nenner gleich. Weil ex ohne, bedeutet, denken Sie daran, dass die ex-Formel ohne +1 ist.
Optionsscheine: Das Recht, Aktien zum Festpreis zu kaufen
Optionsscheine sind Zertifikate, die den Inhaber berechtigen, eine bestimmte Menge zu einem festen Preis zu kaufen; Sie werden normalerweise zusammen mit einer neuen Anleihe oder einem Aktienangebot ausgegeben. Optionsscheininhaber haben keine Stimmrechte und erhalten keine Dividende. Gebündelte Anleihen und Optionsscheine oder gebündelte Aktien und Optionsscheine werden als -Einheiten bezeichnet. Sie sind langfristig und manchmal unbefristet (ohne Ablaufdatum).
Warrants sind Süßstoffe , weil sie etwas sind, was der Emittent in das neue Angebot wirft, um das Geschäft attraktiver zu machen; Optionsscheine können jedoch auch separat am Markt verkauft werden. Wenn Optionsscheine ursprünglich ausgegeben werden, wird der Ausübungspreis des Optionsscheins deutlich über dem Marktpreis des Basiswerts festgelegt.
Angenommen, QRS-Warrants geben Anlegern das Recht, QRS-Stammaktien zu 20 USD pro Aktie zu kaufen, wenn QRS-Stammaktien bei 12 USD gehandelt werden. Sicherlich wäre es für Anleger nicht sinnvoll, wenn sie ihre Warrants zum Kauf von QRS-Aktien bei 20 Dollar ausüben, wenn sie QRS-Aktien auf dem Markt für 12 Dollar kaufen können. Wenn jedoch QRS über $ 20 pro Aktie steigt, können Inhaber von Optionsscheinen ihre Optionsscheine ausüben.
